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2017年2月27日，财政部PPP中心官网公布了一则发给湖北财政厅《关于请核查武汉市轨道交通8号线一期PPP项目不规范操作问题的函》称：“你省武汉市城乡建设委员会实施的武汉市轨道交通8号线一期PPP项目社会资本采购预成交公示于2017年2月13日在中国政府采购网发布。公示信息及项目材料显示，该项目存在风险分配不当等问题，请你厅尽快核查确认有关情况，于3月10日前函告我部金融司。”

函件一发，引起业界关注。2月28日下午，经济观察网独家了解到，湖北省财政厅将就此事专门召开会议。毕竟这是财政部第一次对金融机构中标PPP项目发函核查。函件中“PPP项目不规范操作”意味着什么？“项目存在风险分配不当”核心是什么？

金融机构中标

据中国政府采购网公告显示，2月13日，武汉市轨道交通8号线一期PPP项目社会资本采购竞争性磋商预成交结果公示，三家商业银行预中标，包括：招商银行股份有限公司（牵头方）、中国光大银行股份有限公司和汉口银行股份有限公司联合体。三家作为社会资本出资金额24.41696亿元。中标公告显示：预成交资本金财务内部收益率为按照中国人民银行最新发布的5年期以上银行贷款利率为基准下浮3%，浮动利率。社会资本的股权持有期为25年。

武汉市轨道交通8号线一期线路全长16.7公里，全为地下线，预计2017年底通车。总投资为 135.84 亿元，其中项目资本金 47.84 亿元由项目公司股东投入，剩余 88亿元通过项目公司融资解决。

清华大学教授王守清告诉经济观察网记者，财政部函件中的“不规范操作”就是指的风险分担不合理，按照公开的材料看，金融机构几乎没有承担风险，都是项目公司承担风险，而PPP项目是一定要进行风险分担。若金融机构承担PPP项目建设运营维护风险，而非政府和国企承担，金融机构可以做投资者。

E20研究院执行院长薛涛也认为，从本质上来看，项目和ppp发挥社会资本专业能力的基本逻辑并不太符合，而是政府期许通过ppp路径解决自身受限的融资通道而已。目前相关法规并无禁止。

一位PPP政策监管层的人士独家对经济观察网表示，问题的关键在于ppp项目的制度设计中。合同文件中有没有对社会资本方负担的责任和义务提出明确的要求，哪怕社会资本是金融机构，政府在合同中对社会资本的责任义务要求严格，若是责任履行不到，或者提供公共服务水平不够。政府对社会资本按照合同处罚，要保证责任不是转嫁和推卸。若是没有这些要求，无论是哪个方面来做社会资本方，项目都做不好。关注的焦点不应是金融机构适合不适合中标，如果单纯的施工企业也没有运营经验，难道就适合中标吗？

薛涛也认为，目前虽然进一步明确了ppp改革的宗旨和中央的决心，但也依然要提醒我们当前存在的顶层设计不够完善，对ppp适应性也缺乏客观认识。

财政部首次发函核查

据经济观察网记者了解，虽然此次发文是财政部办公厅，报送财政部金融司，但是促成此事的是财政部PPP中心。“可能是因为此项目现在面临的舆论压力太大，此舆论并不是媒体，而是部分从业人士以及专家的舆论。”一位消息人士告诉经济观察网。

据悉，这不是金融机构第一次中标PPP项目，早在2016年贵州也有过一次金融机构中标PPP项目。但值得关注的是，这是财政部第一次对金融机构中标PPP项目发函。

就在2月28日下午，经济观察网独家了解到，湖北省财政厅将就此事专门召开会议。

一位湖北当地对此项目有一定了解的PPP人士告诉经济观察网，首先这个项目应该是学术界的一个争论，财政部不应该上升到行政行为。其次是在没有正式调查结果出来之前，不应该以有色眼镜看待这个事情。现有的ppp项目，即使是有施工资质的社会资本中标，但是这些社会资本还是需要找金融机构融资，找有运管经验的企业作后期的运营，现在只是金融机构做了这些事，跨境竞争力度大了，动了部分企业的利益。

其实在财政部和发改委公布的一系列PPP操作文件中，并没有明确金融机构不能中标PPP项目。

根据财政部《政府和社会资本合作模式操作指南（试行）》（财金[2014]113号）规定，本指南所称社会资本是指已建立现代企业制度的境内外企业法人，但不包括本级政府所属融资平台公司及其他控股国有企业。另外，发改委颁布的《政府和社会资本合作项目通用合同指南》中描述，签订项目合同的社会资本主体，应是符合条件的国有企业、民营企业、外商投资企业、混合所有制企业，或其他投资、经营主体。

如同一位地方财政部门的PPP人士所言，我们并不是反对金融资本成为社会资本方，而是要看金融资本发挥什么作用。若是金融资本能够降低项目资金成本，也能整合相关产业的资源，这样可以作为SPV联合体参与，也可以在项目后期再引入产业运营商。但是仅仅解决单纯资金问题，就要解决是否为变相融资的问题。

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