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[摘要]9月8日, 上交所规定，单只股票的整体质押比例不得超过50%。上市的房地产公司中，有两家已经超过这一红线。

腾讯财经 作者 孙春芳

通过质押股票融资，成为一些渴求资金的上市公司的常用融资手段。其中最典型的莫过于乐视网前董事长贾跃亭。

2014年至2015年期间，贾跃亭不断质押自己手中持有的股份，截至停牌前，贾跃亭所持有的股份质押率已经达到了99%。

这一激进做法将遭到遏制。

9月8日, 上交所等部门发布了《股票质押式回购交易及登记结算业务办法(2017年征求意见稿)》。

其中规定，单只股票的整体质押比例不得超过50%。

上市的房地产公司中，有两家已经超过这一红线。

根据泰禾集团9月6日的公告，泰禾集团（000732，SZ）大股东——泰禾投资累计质押的股份数为571568872股，占泰禾集团总股本的45.93%。

同时，叶荔女士持有泰禾集团股份150000000股，占公司总股本的12.05%，叶荔女士将这些股票全数质押。

据此，泰禾集团两大股东所质押的股票数占公司总股本数的57.98%，已超过监管红线。

9月15日，泰禾集团再发公告，通过解除部分质押，大股东泰禾投资股票质押比率微降至45.14%，不过加上叶荔女士质押数，依然超过红线。

泰禾集团大比率股权遭质押，与其激进的经营战略有关。

根据公告，截止2017年8月31日，泰禾集团借款余额为1125.54亿元，累计新增借款372.28亿元，占2016年末净资产的比例为171%。新增借款包括：银行贷款、信托贷款、中期票据、私募债等。

泰禾集团的负债比例不断上升，源于其在土地市场的攻城略地，而这需要付出大量的资金。

仅仅8、9两月，泰禾已经在拿地上撒出不少于100亿元的资金。

8月2日，华侨城和泰禾集团发布公告，泰禾以7.34亿元受让华侨城持有的北京侨禧49%股权，此外，泰禾尚须马上借钱给北京侨禧44.492亿元。

9月7日，在北京的土拍市场上，泰禾以59.6亿元的资金拿下孙河北甸西村、西甸村2902-29、2902-17、2902-15组合地块，溢价率为49%。

另一家踩红线的房企为嘉凯城（000918，sz）。

2017年5月11日，嘉凯城发公告称，大股东广州市凯隆置业有限公司全部股权质押给中融信托，目的是提供贷款作质押担保。此笔股份占总股本的52%。

今年以来，嘉凯城的业绩大幅下滑。

中报显示，2017年上半年，嘉凯城总收入仅4.25亿元，同比下滑80%，净利润亏损7.17亿元。