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图：IMF发布会现场

腾讯财经 作者 康路 发自美国华盛顿

北京时间2017年4月19日晚8点半，国际货币基金组织（IMF）发布《全球金融稳定报告》，指出过去六个月中全球金融稳定性增强。全球范围内，在货币和金融环境总体宽松的情况下，经济活动势头增强，多种资产价格上涨，反映出企业家和投资人对全球经济整体乐观的前景预期。

但是，IMF同时提醒，全球范围内政治及政策不确定性上升，如果发达经济体进一步转向保护主义，或是美国的税收改革或是放松管制没有达到预期，风险定价可能面临快速调整。

“新兴经济体应当对外部金融环境收紧有所防范。” IMF货币与资本市场部主管Tobias Adrian在位于华盛顿总部的新闻发布会上表示。

对于中国金融系统，IMF肯定中国遏制影子银行扩张的进展，但同时指出，中国应谨防信贷持续快速扩张，使金融系统脆弱性增加。

图：IMF报告显示，中国信贷增速持续大于GDP增速，来源：国际货币基金组织

IMF在报告中显示，中国银行业的资产规模已达到 GDP 的三倍以上，而其他非银行金融机构的信贷敞口也有所增加。许多金融机构过度依赖批发融资，资产负债存在着严重错配，流动性风险和信贷风险也处于较高水平。中国的货币市场近期出现动荡，正是体现了中国日益庞大、不透明且相互关联的金融体系的脆弱性。

根据国际清算银行的计算，目前中国信贷巨量(credit overhang)持续上涨，信贷和GDP之间的比例和长期趋势的差距达到25%，这是国际上衡量潜在危机的指标。IMF指出，一般来说，当信贷规模扩大到一定程度之后，将面临危险境地，“信贷繁荣持续时间越长，增长规模越大，发生危机的可能性就越大，特别是在汇率灵活度有限的情况下。”

IMF指出，中国需要继续对本土资本市场的影子银行产品进行监管，并加强完善监督框架。