在2018年的大部分时间里,黄金已经失去了避险吸引力,美国实际利率的上升将会使得黄金面临下行的风险,经通胀调整,由于廉价的石油和汽油以及打折的网上购物,美国通胀将由2%降至1.9%且
受益于美国政府关门引发的政治不确定性，且美联储在12月利率决议中将2019年的加息次数预期由9月份的3次下调至2次，市场认为美联储可能会在2019年结束加息周期。这导致走势承压。因此金价迎来反弹的契机。上周五，现货黄金一度触及1282美元高位，为为6月19日以来的最高水平。在投行开始看好2019年金价之际，FXStreet分析师Omkar
dbole警告称，随着实际利率可能上升，黄金可能面临看空压力，尤其是在2019年上半年。Omkar
dbole指出，在2018年的大部分时间里，这种零收益的避险金属一直处于守势，尽管美中之间贸易摩擦升温，新兴市场动荡，欧元区和英国也出现了政治风险。这促使许多人得出结论，黄金已经失去了避险吸引力。此外，美元在2018年成为人们首选的避风港。因此，尽管全球风险不断，但是黄金并没有受到有效的提振。Omkar
dbole还表示，2019年，美国实际利率的上升将会使得黄金面临下行的风险。整个2018年，特朗普都在批评美联储将利率推得过高。然而，实际利率(经通胀调整)仍接近于零。这种情况可能在2019年发生改变，因为大多数经济学家预计，由于廉价的石油和汽油以及打折的网上购物，2019年的通胀将会下降。美联储预计，到2018年年底，美国通胀将由2%降至1.9%且2019年也将维持在这一水平。如果中美贸易谈判顺利的话，那么通胀的降幅可能会更大。尽管通胀压力将会减弱，但明年的借贷成本预计会上升。美联储12月再度加息25个基点，同时暗示，预计2019年可能加息50个基点。市场预计，加息节点将在3月和6月。此外，如果全球和美国经济放缓幅度超过预期，美联储可能会在上半年暂停加息。然而，经济进一步放缓可能导致通胀进一步下降。因此，实际利率上升的理由看起来很充分。这对黄金等零收益避险资产来说是个坏消息。此外，如果在全球经济出现放缓迹象，美国经济继续保持强劲，美元可能再度成为避险资产。支撑黄金的因素：如果美中贸易谈判无法取得紧张那么将导致市场避险情绪再度升温，此外，当通胀加速上升，黄金将恢复作为对冲通胀以及价值储存手段的吸引力。如果美国经济表现不佳，那么2018年流入美国的避险资金可能会逆转，推高黄金价格。如果股市、大宗商品和新兴市场货币继续大幅波动，对黄金的对冲需求可能会上升。
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