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财政赤字该不该货币化?2020年中国数字货币行业竞争格局分析

标签:政府 货币 赤字 财政 数字  日期:2020-05-18 16:59
大家对财政赤字货币化有许多的讨论,逻辑和实证上考虑这样两个问题,经常需要大量的财富解决大批的问题,也就是,一种是通过银行信用体系创造的货币——银行券和存款货币,中央银行发
财政赤字该不该货币化?

近日,大家对财政赤字货币化有许多的讨论,我们应该从理论、逻辑和实证上考虑这样两个问题:1)什么是财政赤字货币化;2)用什么方法弥补财政赤字。我们的结论是:中国市场仍有一定的政府债券容纳能力,中国人民银行没有必要在一级市场直接购买政府债券,应该通过公开市场买卖政府债券向市场提供必要的流动性支持。

财政赤字

财政赤字是指财政支出超过财政收入的部分。理论上说,财政收支平衡是财政的最佳情况,在现实中就是财政收支相抵或略有节余。在国家实际执行财政过程中,经常需要大量的财富解决大批的问题,会出现入不敷出的局面。这是财政赤字不可避免的一个原因。赤字的出现有两种情况,一是有意安排,被称为“赤字财政”或“赤字预算”,它属于财政政策的一种;另一种情况,即预算并没有设计赤字,但执行到最后却出现了赤字,也就是“财政赤字”或“预算赤字”。

什么是财政赤字货币化?

人类使用的货币(不讨论现在的数字货币)有两类,一是实物货币,如黄金;二是纸质货币,如法定货币现钞。纸质货币也有两种,一种是通过银行信用体系创造的货币——银行券和存款货币(表现为支票),中央银行发行的银行券即是法定货币现钞;另一种是依靠政府信用向社会投入的货币。历史上在战争时期靠强权发行货币筹措经费之事时有发生,如美国南北战争时南方政府的绿背钞票,中国军阀割据时的地方货币等。由于政府的纸币发行很难与经济活动协调,往往以纸币不值钱而告终。

银行通过发放贷款和票据贴现等活动创造信用货币——银行券和存款,在贷款有效益能归还的情况下,创造的货币会与经济活动相适应。在现代货币银行制度下,政府放弃了强行投入纸币弥补赤字的方式,用发债筹措资金弥补赤字。当政府债券被央行买进,则央行向社会提供了流动性,商业银行通过贷款创造货币的能力加大,这是财政赤字货币化的信用方式。

从理论上讲,央行从一级市场买进政府债券和从二级市场买进,货币创造的效果是一样的,但经济机制不一样,是两种不同的资源配置方式。央行从一级市场买进,央行缺乏主动权,对财政纪律的制约有限,因而各国央行一般不从一级市场买进,甚至国家立法禁止央行从一级市场买入,我国《人民银行法》即有此规定。从二级市场买进政府债券,尽管央行操作时也会与财政协调,但买进数量、价格会以货币政策目标为准。而且,国债二级市场的收益率曲线会形成金融市场的无风险收益率基准,引导金融市场价格形成。

根据中研普华产业研究院发布的《2020-2025年中国数字货币行业竞争格局与未来投资战略分析报告》显示:

什么是数字人民币?

此前,央行数字货币研究所所长穆长春对央行数字货币进行了清晰定义,即"其功能属性与纸钞完全一样,只不过是数字化形态","是具有价值特征的数字支付工具"。

某大行相关人士称,将来央行数字货币也可存入银行账户,或支付宝、微信钱包等,甚至也可以从银行的ATM机上支取存入。

数字货币是比特币吗?

1、比特币是数字货币的一种,数字货币的概念涵盖比特币。

2、发行方不一样,比特币没有统一的发行方,而有些数字货币有独立的发行方。

3、数量不一样,比特币与其他虚拟货币最大的不同,是其总数量非常有限,具有极强的稀缺性。该货币系统曾在4年内只有不超过1050万个,之后的总数量将被永久限制在2100万个。

数字货币和区块链是什么关系?

区块链的发展可以划分为三个阶段:数字货币交易、智能合约和生态系统构建。数字货币是区块链发挥去中心作用、进行价值传输的工具。目前投资人参与区块链最主要的方式是数字货币交易。

数字货币与区块链是有机结合在一起的,是紧密相连的关系,区块链是数字货币的最底层技术也是最重要的技术手段。区块链最成功的实践是在货币领域的创新,作为数字货币的技术之一,数字货币的使用技术还包括移动支付、可信可控云计算、密码算法等,而比特币的风靡让人们知道区块链的技术框架及广阔的应用前景。

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