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　　股市先扬后抑

　　科德投资高级分析师苏海彦（A0560610120007）：上周沪深两市的表现比较跌宕，周一在政府工作报告的指引之下，很多题材被市场炒作起来。人工智能这个板块是上周市场当中最火的，随着人工智能首次被写入政府工作报告，这个板块涌现出来的投资机会也开始被市场关注。除此之外，锂电池和军工股上周表现也不错。主板市场当中，除了部分国企改革概念股之外，其余个股大多走势比较疲乏。

　　联讯证券分析师陈勇：上周两市依旧是上半周冲高，下半周回调，延续着小幅震荡回落的节奏。人工智能、机器人、新能源汽车、精准医疗、量子通信等战略新兴产业轮番活跃，次新股中高送转题材受到资金追捧，周期股则跌跌不休，基本符合之前的观察判断。

　　 大势展望

　　主板市场调整压力较大

　　苏海彦：接下来的一周，预计国际市场将会再次进入动荡期。美联储的议息会议即将召开，这次议息会议的决议对于近期市场的走势有很重要影响。对美元加息方面的担忧近期已经显现出来，国际油价和金价都在下跌，美元指数也借着加息的预期迅猛冲高，这种冲高的势头会加速非美货币向美元的回流。对于金融市场来说，美元的升值可能会使得大宗商品价格存在下跌的空间，A股当中的资源股会首先受到影响。鉴于资源股的权重较重，指数也会受到这方面的压力。

　　近期市场一直在炒作的题材就是国企混合所有制改革。不过这部分个股近期面临着一定的风险。混改个股从去年开始就已经被市场高度关注，很多涉及这个热点的个股股价涨幅都已经比较大，继续向上的空间预计有限。由于这部分个股是前期市场主要的热点，因此它们一旦下跌，预计也会给市场造成调整的压力。目前来看两市还没有新的热点能够接棒，因此近期主板市场面临的调整压力较大，操作上主要以风险控制为主。

　　对于创业板和中小板市场而言现在是个很好的机会。创业板和中小板很多个股的估值都从去年开始陷入调整，目前估值的劣势已经释放完毕。今年的政府工作报告当中提及人工智能等新兴产业，无疑为中小板和创业板重新起航提供了很好的机会。因此接下来的一个月内预计市场的主要机会可能会回到中小板和创业板当中。

　　陈勇：上周末政府工作报告指出，目标方面，2017年国内生产总值（GDP）增长6.5%左右，居民消费价格（CPI）涨幅在3%左右，城镇新增就业人口1100万人以上，赤字率拟安排在3%，广义货币M2和社会融资规模余额增长都为12%左右。经济增长目标基本体现了稳中求进的思路，经济增长保持中速平稳增长，物价水平处于2-3%的黄金增速区间，争取经济增长的质量有所提高，M2增长目标从去年的13%调整到12%，货币政策从稳健到中性。

　　人工智能首次写入政府工作报告，全球都在争抢这一科技制高点，中国自然奋勇争先，中国的阿里巴巴、百度以及科大讯飞等公司分别在不同的领域有科技成果上榜，在竞争中占得一席之位。相信未来中国经济的发展，将更多地依赖高新技术产业。这也是最近持续指出成长类公司更具有潜力的根源。

　　 实操思路

　　本周有望调整到位

　　苏海彦：创业板和中小板会成为接下来的行情重点。创业板当中的一些年报业绩和一季报业绩增速较快的公司值得这个时候重点关注。另外，人工智能作为新近被提及的行业，未来预计会有一些更好的政策支持出台，这个行业的投资机会仍然值得深度挖掘。操作上，近期要重点关注国企混合所有制改革这个题材个股炒作过高带来的风险。

　　陈勇：市场已经调整两周，总体上比较温和，在中石油、中石化等权重股调整之际，战略新兴产业个股以及高送转题材等次新股表现活跃，市场的风格具有弃大炒小的特征。本周大概率美联储会加息一次，存在利空出尽的可能，而欧洲个别国家大选虽然会产生影响，但还不足为虑。“两会”也将在3月15日正式闭幕，未来的战略方向将更加明确。预计本周市场有望调整到位，再次进入反弹阶段，建议均衡配置“一带一路”、京津冀、国企混改等主题以及战略新兴产业，等待轮番上涨的机会。

　　■市场热点

　　政府工作报告首提人工智能重视主题逻辑变化

　　人工智能作为战略性新兴产业，首次列入2017年政府工作报告。从以往来看，人工智能主题的历史行情主要由海外催化因素主导，如Alpha人机对战，市场认知多停留在概念与实验层面，对人工智能的各行业应用及产业化落地进度认识不足，担心国内上市公司业绩无法兑现。然而，华泰证券分析，政策推动叠加国内巨头发力，开启人工智能产业化新篇章，将加速相关上市公司业绩兑现。

　　政策层面，除政府工作报告首提人工智能之外，“两会”前国家发改委正式批复了19个国家工程实验室，其中有3个分属人工智能领域；科技部正在制定人工智能专项规划，并加快项目立项、加大经费支持。百度李彦宏与小米雷军相继提出相关“两会”提案，BAT均已布局AI领域：百度牵头的深度学习国家实验室已于3月2日揭牌；阿里云人工智能ET已具备智能语音交互、情感分析等技能；腾讯已研发智能撰稿机器人。

　　华泰证券认为，人工智能将率先在医疗、金融、零售、交通等数据电子化水平较高、数据较集中等行业大量涌现，市场规模具有足够想象空间。人工智能产业化应用已初露端倪：百度“刷脸支付”入选MIT全球十大技术突破；人工智能在精准医疗、安防监控、教育等领域已积累大量实验数据。在数据支撑、技术突破、需求引导和政策推动的合力下，人工智能规模化应用已经具备一定爆发基础。

　　政策助推产业发展趋势下，主题催化剂密集。华泰证券指出，人工智能作为政策扶持的新兴成长行业，潜在催化剂密集，建议关注产业政策、技术突破、产品发布等。建议布局技术与应用两主线，一是AI技术层，具优势底层技术的公司享产业化先发优势，关注科大智能、赛为智能；二是AI应用层，特定行业应用取得突破进展的公司，关注科大讯飞等。