2016年8月允许确有意愿的省级人民政府增设一家地方资产管理公司(AMC)后,近期,AMC扩容有提速之势。目前已有超过44家地方AMC获批成立。分析认为,预计未来不良资产规模还将有所上升,不良资产市场空间很大,AMC行业进入了一个5年以上的黄金周期,但对于不良资产行业来说,目前不缺资金,最缺人才。
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地方AMC迎来“二胎”放宽
银监会日前下发关于公布七省市地方资产管理公司(AMC)名单的通知,涉及省市为云南、海南、湖北、福建、山东、广西、天津。截至目前,已有44家地方AMC正式成立,还有3家地方AMC仍在筹建。
若将筹建中的地方AMC计入在内,已有14个省级行政区域至少已有两家地方AMC,其中
广东、浙江、福建、山东四省均已成立3家地方AMC。
地方AMC迎来“生育小高潮”的背后,是“二胎”政策的放宽。2016年10月,银监会放宽了“一个省可设立一家地方资产管理公司”的限制,允许确有意愿的省级人民政府增设一家地方AMC。政策利好和市场需求,使得地方AMC扩容。
广东第二家地方AMC近日正式落地。粤财资产是广东首家地方AMC,也是
国内首批五家地方AMC之一,曾先后管理和处置了广东银行、恩平农信社资产包、广东农商行等地方金融机构和其他驻穗金融机构剥离的不良资产。
4月25日,越秀金控对外公告称,公司董事会和股东大会同意由越秀金控牵头,与粤民投、恒健控股、粤科金融共同出资设立广东省第二家地方资产管理公司——广州资产管理有限公司(下称“广州资产管理公司”)。广州资产管理公司注册资本30亿元,各方股权占比为:越秀金控持股38%、粤民投持股22%、恒健控股持股20%、粤科金融持股20%。
深圳市招商平安资管也于今年3月注册成立,注册资本均为30亿元。
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AMC行业进入5年黄金期
东吴证券认为,AMC行业迎来五年确定性增长:从长期看,金融机构的不良资产规模仍处于一个上升周期,AMC行业的需求端处于持续扩张的过程。
银监会最新公布的数据显示,2017年一季度末,商业银行(法人口径,下同)不良贷款余额1.58万亿元,较上季末增加673亿元;商业银行不良贷款率1.74%,比上季末下降0.01个百分点。
中国华融董事长赖小民表示,尽管银行不良资产增速出现放缓迹象,但预计未来不良资产规模还将有所上升,我国的不良资产市场空间很大。
“这和贷款周期是匹配的,从2008年、2009年开始计算,大规模银行发生不良资产是三年之后也就是2013年和2014年爆发。处置需要两三年时间,现在是差不多走完流程,因此2016年和2017年迎来行业的机遇。”广州安易达互联网小额贷款有限公司总经理徐北表示。
“AMC行业进入了一个5年以上的黄金周期。”东吴证券表示:“AMC行业的盈利水平相当可观。”
徐北表示介绍,行业门槛很高,一个资产包起码五六千万元,多重债券债务组合在一起,普通人往往难以处置。“但只要有足够的渠道能介入,一年30%-40%利润一点问题都没有。”
中国华融日前公布的2016年年报也显示了这一点。中国华融集团总资产突破了1.4万亿元,较2015年年末增长62.9%。归属于公司股东的净利润为人民币196.1亿元,较上年增长35.4%。中国信达2016年实现集团合并总资产达人民币1.17万亿,比上年末增长64.5%。截至2016年末,归属公司股东的净利润人民币155.1亿元,同比增长10.6%。
徐北也认为,处理一单不良资产的利润固然很高,但付出的时间成本和资金成本也很高,因为涉及大量债权要盘活。
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城商行和农商行议价能力提高
联讯证券董事总经理、首席宏观研究员李奇霖表示,地方AMC具有先天的地缘优势,对地方企业了解,又有地方政府的支持,使地方AMC在解决地方债务问题上得心应手,成为区域性金融发展的重要力量。
“资产处置讲求效率、流动性和快速变现的能力,四大国有资产管理公司在落地性、地方性上有差别。”徐北表示,地方AMC对地方的了解,使得其判断性较快。“比如国有的资产管理公司,如果房地产在二三线和三四线城市,以他们的能力很难快速判断价值。”
不仅如此,在四大国有资产管理公司之外,设立、扩充地方“坏账银行”,还可以在一定程度上打破四大资产管理公司的价格垄断,银行在出售不良资产方面将获得更多的议价权。
“地方性AMC不会和四大国有资产管理公司构成竞争,绝对是补充。”徐北表示。同时他也认同银行会获得很多议价权,“特别对地方性城商行和农商行,是重大利好来的。例如广州的城商行,其不良资产肯定在广州市区。多几家地方资产管理公司,他的议价能力肯定会提高。”
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AMC行业如今最缺综合性人才
“在不良资产处理市场上,四大资产管理公司和地方有牌照的AMC被称为一级市场,他们从银行拿到不良资产包,要处置会转给所谓私募资产管理官司,属于二级市场。”有业内人士介绍。
AMC将不良资产从银行买回后,处置手段大体分为三类:第一种是债权转让,如转让给民资AMC或者各类投资者;第二种是债务重组,最典型的是债转股;最后一种是债权实现,比如让企业破产清算,变卖资产,收回残值。
地方AMC目前做得最多的还是第一类买断业务,依靠垄断的AMC牌照,从银行拿资产包,然后一倒手,卖给民资AMC或者各类投资者,赚取中间差价。“更多是尽快变现,因为地方AMC毕竟不像四大AMC那样有实力支撑。”
资产包里的资产五花八门。“凡是能抵押的,都能成为不良资产。”上述人士表示。
有可能是企业的厂房、设备、原材料、专利、牌照、股权、土地、写字楼等,但这些都“难搞”。最受欢迎的资产还是
房产。“因为
房产对C端,可以大量盘活。”徐北表示。
但不良资产的处置需要考验团队的经验和眼光。“全部是非标产品,在其他人的角度是宝,在你的眼光就不一定。”徐北说。
“对综合性人才要求很高,既需要专业,也需要有资源。”徐北介绍,专业人才是指包括法务、沟通和评估等人才,这个人需要有对行业的了解度和专注度,需要整个流程都经历过。有资源的人才是指能从银行拿到资产包。“坚持这么多年的也没有几个。”因此,不良资产市场“以前是缺资金,如今是缺人才”。
上述人士也表示,“资金很多,但缺团队和运作。”对于资金方来说,需要的就是专业人才把资产包“拆分”和“洗干净”。“资金方不会轻易买包,就是有太多东西搞不掂。”该人士表示,“搞不掂的话就会亏损。例如房产,没有房产证就既不能贷款也不能买卖,只能砸自己手里。”
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