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自12月20日康师傅控股有限公司(以下简称康师傅)公布康师傅创始人魏应州退休，其儿子魏宏名接任的相关公告，其股价就持续下滑，从12月21日至12月27日的三个交日易跌幅达4.41%，市值蒸发约25亿港元，而恒生中国企业指数板块仅跌幅1.19%。

能否成功过渡有待观察

康师傅算是一个家族企业，三洋食品、顶新(开曼岛)控股有限公司、魏应州，魏张绿云分别对康师傅持有33.52%、33.52%、0.25%的股份。其中，顶新(开曼岛)控股有限公司是由魏应州、魏应交、魏应充、魏应行四兄弟共同创立。

12月20日晚间，康师傅控股发布公告，创始人魏应州将于2019年1月1日辞任公司执行董事兼董事会主席职务。魏宏名获委任为董事会主席兼委员会成员，魏宏丞获委任为执行董事。魏宏名和魏宏丞，分别是魏应州的长子和三子。

其实，早在2015年初，魏应州就已经卸任康师傅行政总裁职务，同时将魏宏名擢升至执行董事，为交班做准备。但《投资者报》研究员又从12月20日公告中看到，魏应州退休后，还将出任公司资深顾问。那么，儿子上任，是否对公司注入新的政策还是个谜。但不管谁接任，康师傅现在都面临着公司长期业绩的压力。

业内人士认为：“儿子上任能给康师傅带来新的运营理念，但魏应州先生还担任公司资深顾问，在这其中能否成功过渡，得从康师傅未来的业绩中见分晓。”同时，日本大和证券分析员预测：“在2019年的发展，与净利润率相比，康师傅将更重视营收的增长。”

营收增长乏力

2018年11月26日，康师傅发布了第三季度财报，11月27日，股价跌幅达17.74%。随后一路下跌，12月10日成为公司目前股价最低点，股价为9.8港元。近半年来，康师傅的市值缩水也较严重，成为方便面以及饮料品行业中市值缩水较厉害的公司，从2018年7月3日公司股价最高点19.5港元/股算起，截至2018年12月27日收盘价的9.98港元，短短5个月，康师傅市值蒸发500多亿港元，约400多亿元人民币，股价跌幅48.82%(以下涉及数据均已换算成人民币)。

2018年1～9月，公司营收为500多亿元，同比增长3.8%、净利润为28亿元，同比增长42%，营收增速跟2017年同期相比，下滑了3个百分点;同时，第三季度康师傅实现营收188.63亿元，同比下降4.19%;净利润15.54亿元，同比增长25.52%。

再回看康师傅之前四年的成绩，自2014年～2017年，康师傅的营收增速分别为-6.13%、-11.34%、-7.95%、6.18%。净利润增速分别为-1.97%、-35%、-30%、56%;这样一看，2017年还实现了扭亏为盈。但公司为何在2018年的营收增速出现放缓现象?

饮品行业整体增速放缓

康师傅的营收增长乏力，一方面跟消费零售行业以及方便面领域发展现状有关。国家统计局数据显示，2018年前三季度，社会消费品零售总额274299亿元，同比增长9.3%，增速比上半年回落0.1个百分点。其中，饮料类和食品类仅同比增长9.2%、10.3%。同时，根据世界方便面协会的数据，2013年～2016年，中国方便面需求量连续下滑，年销量从462.2亿包跌至385.2亿包，跌幅达16.66%。《投资者报》研究员在梳理食品零售行业中康师傅的对标企业时也发现，今年以来其他企业的业绩增速均较为缓慢。

另一方面，受康师傅细分产品销量下滑影响。目前，康师傅营业板块为饮品饮料、方便面、方便食品。饮品饮料以62%的营收占比成为康师傅的主营板块，其次是占36%的方便面和1.24%的方便食品。其中，2018年前三季度，方便面类和饮品类增速仅为5.34%、2.63%。

饮品方面，第三季度的营收增速较2017年同期下降6.5%，包装水、茶饮料、果汁则分别同比下降 5.9%、36.54%、16.67%。

方便食品方面，目前康师傅生产并销售包含饼干、蛋酥卷、蛋糕等产品。但2018年前三季度，方便食品增速为-8.11%。同时，第三季度的方便食品同比下降16.45%，亏损606万元。康师傅在财报中解释，受产品提价影响才导致饮品和方便食品增速指标下滑。

另外，业内人士认为：“近几年康师傅、统一等方便面企业，急于拓展高端面市场，希望扩大消费版图，进而导致了低价面的销售大幅下降。”

康师傅控股有限公司总部设于天津经济技术开发区，主要从事方便面、饮品、糕饼以及相关配套产业的生产和经营。康师傅自1992年研发生产出第一包方便面后，迅速成长为国内乃至全球最大的方便面生产销售企业。1995年起陆续扩大产品范围至糕饼及饮品，先后在中国四十余个城市设立了生产基地。2009年全年度业绩，年内集团总营业额同比上升18.94%至50.81亿美元。

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