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春节近在眼前 外棉行情又要来了?

从近几年ICE、外棉现货的走势来看，每逢中国传统节日春节假期，国际市场都很不“安份”，大幅上涨的概率高;随着美国政府暂时“停摆”恢复“营业”(USDA将陆续发布美棉周出口、月报等)、美1月份的就业报告将非常强劲(上周初请失业金人数降至1969年11月以来最低水准)及与美棉形成替代交割、竞争的澳大利亚主产棉区遭受高温导致2018/19年度产量预期大幅下滑等利好推动，一些机构、国际棉商、进口企业对2月上中旬国内外棉花市场联袂上涨、突破前高的期望升温。

某外商判断，ICE主力合约年度探底已经结束(低点70.65美分/磅)，2/3月份在印度、巴基斯坦、越南、土耳其等国纱厂买买买的节奏和可供选择的高品质、高等级机采棉供需矛盾不断激化的形势下，ICE期货3月合约破75、78乃至站稳80阻力位上方的希望较大。

目前，市场最大的变数是有两个：一是2019年上半年储备棉的轮出政策;二是1月底中美贸易磋商能否取得实质、积极进展。应美国财政部长姆努钦、贸易代表莱特希泽的邀请，刘鹤副总理将于1月30日至31日访美，举行中美经贸问题高级别磋商，共同推动落实两国元首重要共识，从中美双方的表态来看均持谨慎乐观。

从市场反馈来看，只要ICE主力合约下破72美分/磅就会有大量的买盘入市，既有纱厂、棉花贸易商的实单，也有投机商的虚单，意图很明显是“托市”。近日，印度、巴基斯坦两大产棉区先后爆出2018/19年度棉花总产量大幅下滑且棉花品质非常不“给力”，澳大利亚2019年棉花产量大幅跳水的担忧加剧;再加上2/3月份多将炒作2019年美国、全球棉花种植面积下滑，因此从基本面供需来看，ICE背靠70美分/磅振荡反弹的条件成熟。

目前，无论美联储自身还是市场机构，对于2019年美联储加息节奏的预期都趋于放缓;再加上原油、煤炭等黑色系重拾升势，外围商品期货市场将步入反弹通道，刺激ICE、外棉现货加快上行节奏，因此对于中国纺织企业、进口商而言，在棉花进口配额非常充足，保税、即期的2018/19年度巴西棉、西非棉及2018年澳棉供应活跃的前提下，应该抓住时机逢低吸纳，提前锁定高品质棉花资源(因中美磋商不确定较大，因此虽然C/A、EMOT/MOT、ME等报价比较低，但签约进口风险仍很大，采购商须谨慎)。

澳棉出口转淡 棉商促销减少

1月中旬开始澳棉出口开始转淡，ICE期棉价格走强后未能刺激纺织厂需求，1903合约再次跌至72美分以下才会激发购买欲望。未来几周，随着中国进入春节长假，亚洲其他地区需求也将走弱，澳棉出口需求预计不会太理想。且前段时间澳棉大量销售后，棉商压力也有所减轻，不会轻易降价出货，尤其是中高等级棉花。

2019年澳棉报价基差1850-1900点(1905合约)，工厂询价则是1750点甚至更低。2018年澳棉报价已很少，由于新年澳棉产量预计大幅减少，期货合约价差合适，棉商也乐意将现货留到2019年新棉装运时再销售。

目前低等级现货报价很低，美国SLM 1-1/8(GC)基差比澳棉SM 1-5/32低1300点，澳棉SLM基差高于美国同等级现货。

如何应对2019年新形势下中国纺织行业的变化与挑战？

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