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　　2月国内市场经历了春节假期的休整后豆粕现货走势以偏弱震荡为主，目前均价为3200元/吨左右，累计小跌了10元/吨，波动幅度不大，其中辽宁地区3330元/吨，山东地区3180元/吨，广东地区3160元/吨，华东地区3160元/吨，辽宁地区价格位居高地。节后豆粕现货虽需求不旺，但上游供应量略紧，对豆粕价格有所支撑。美盘方面则以高位震荡为主，暂时维持在1080美分下方震荡。

　　1、美豆供需结构无变化，南美大豆方面消息偏空

　　美豆方面，2月美农公布的数据当中，美豆供需格局整体没有变化，数值上未做调整，美豆单产及产量维持在52.1蒲式耳和43.07亿蒲的水平不变，出口数值维持20.5亿蒲。而从周度出口数据对比来看，美豆出口销售进度已完成约93%，去年同期约为91%，销售进度仍保持在前位，对美豆价格一直有所支撑，也就是说后市报告仍有继续下调美豆期末库存的可能。另外美国新总统特朗普上台后带来的美元波动效应也在不断影响着美豆的价格，整体影响上较为偏多。

　　南美大豆方面，巴西大豆已进入收割期，截止最新收割进度已完成19%，去年同期为16%，超过往年3%;而从各个州的情况来看，头号大豆主产州马托格罗索州收割进度完成47%，超过往年22%;第二主产州帕拉纳州由于近期降水影响收割进度仅完成了15%，同比往年落后了26%，收获进度最慢，但从整体情况来看巴西大豆收割问题还不是很大，美农2月的报告当中维持了巴西大豆产量10400万吨不变。阿根廷大豆目前进入关键生长期当中，目前来看天气问题不大，因此整体影响上仍较为偏空。

　　2、2月大豆到港充足，油厂销售压力渐升

　　2月国内大豆到港量预报在568万吨，同比去年增加了186万吨，供应结构偏空。而春节假期后油厂开工水平仍处于恢复当中，截至2月上旬，开工率尚未达到一半水平，现货供应略显偏紧，预计这样的状况在2月下旬后会得到明显的缓解。节后下游市场需求一直维持清淡，油厂主要以执行前期基差合同为主，豆粕库存及销售压力仍然不大，但预计后市库存会呈小幅上升趋势。另外从成本情况来看，目前豆粕理论成本与现货价差仍呈负值，理论上如果美豆成本上升空间不大，豆粕现货价格还有下跌的空间。

　　综合来看，基本面消息仍是多空交织，但整体上利多支撑消息有限，美豆短期上涨动力不足，预计维持1000-1080美分区间震荡，而国内豆粕现货方面后市预计以偏弱震荡为主。后市市场关注点主要集中在2017年美豆种植面积预期、美豆期末库存、南美大豆产量调整上。