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城市公交泛指城市范围内定线运营的公共汽车及轨道交通等交通方式。但无论哪种解释，公共交通都是人们日常出行的主要方式。公共交通系统由通路、交通工具、站点设施等物理要素构成。公共汽车的概念系由公共马车（Omnibus）发展而来。虽然在1662年的法国巴黎，就有类似公共马车（Omnibus）的运输服务“五索尔马车”出现，一度颇受大众欢迎，然而由于巴黎议会颁布的法令不允许“士兵、随从、仆人和其他劳动者”使用这项服务以及车资涨价，使得“五索尔马车”在15年后便走入历史。

城市公共交通是满足人民群众基本出行的社会公益性事业，是交通运输服务业的重要组成部分，与人民群众生产生活息息相关，与城市运行和经济发展密不可分，是一项重大的民生工程。推进城市公共交通行业健康发展，保证城市公共交通平稳有序运行，对于促进经济社会可持续发展、改善城市人居环境、促进城市文明、保障广大人民群众基本出行权益至关重要。

2017年末全国拥有公共汽电车65.12万辆，比2016年增长7.0%，其中BRT车辆8802辆，增长14.5%。按车辆燃料类型分，柴油车占28.7%，天然气车占27.9%，汽油车占1.0%，混合动力车占13.2%，纯电动车占26.3%。

全国有32个城市开通了轨道交通，2017年新开通2个。拥有轨道交通车站3040个，增加572个；运营车辆28125辆，增长18.2%。2017年末全国拥有公共汽电车运营线路56786条，比2016年增加3997条，运营线路总长度106.9万公里，增加8.82万公里。其中，公交专用车道10914.5公里，增加1136.7公里；BRT线路长度3424.5公里。轨道交通运营线路149条，增加25条，运营线路总长度4484.2公里，增加756.7公里；其中，地铁线路124条、3976.9公里，轻轨线路6条、203.0公里。城市客运轮渡运营航线92条，减少20条，运营航线总长度434.9公里，减少70.1公里。全年完成城市客运量1272.15亿人，比2016年下降1.0%。其中，公共汽电车完成722.87亿人，下降3.0%，其中BRT客运量21.96亿人次，增长24.4%，公共汽电车运营里程355.20亿公里，下降0.9%；轨道交通完成183.05亿人，增长13.3%，运营里程5.07亿列公里，增长17.1%；巡游出租车完成365.40亿人，下降3.2%；客运轮渡完成0.83亿人，下降11.5%。

一、行业资金渠道分析

城市公交的经济特点和经营特点（其准公共产品特性及运营的独占性）决定了城市公交所具有的建设融资难、赢利空间狭窄、经营回报周期长等特点。城市公交行业资金主要是企业自筹资金、银行贷款和政府资金三部分构成。

二、固定资产投资分析

近年来，我国城市公共交通固定资产投资处于稳定增长态势，固定资产投资金额已经从2012年的3012.3亿元增长到了2017年的7544.7亿元。

图表：2012-2017年我国城市公共交通固定资产投资

资料来源：交通运输部

三、兼并重组情况分析

我国公交行业的兼并重组事件发生较早，2005年10长沙公交重组；2005年12月，厦门市完成了中巴重组；2006年12月，重庆将30余家民营企业重组为5家；2007年6月，北京巴士股份有限公司与北京公交集团进行重组；2007年7月，大连10家公交企业整合重组成为大连市公交客运集团；2007年8月，长春公交集团改制重组；2007年8月，西宁三家公交企业合并成为西宁城市公交；2007年10月，广州公交重组；

1、长沙公交行业兼并重组情况

2005年10月，“52年营运51年亏损”的原长沙公交总公司进行改制，将社会资本引入公交领域，成立了湖南巴士和龙骧巴士。同时又批准成立了4家民营公交公司：恒通巴士、嘉年华巴士、万众公交和众旺公交。加上2004年成立的红光巴士、由企业车队改制而来的长沙三叶联营公司，以及由长沙公交202车队变身的凯程巴士（2009年4月与万众公交合并），形成了当时9家公交公司的格局。

当时司乘人员统一着装，推行“航空式”服务用语，给长沙市民新的感受。引入竞争，长沙公交受到好评。然而，由于一下被推向市场，企业忽视了服务，引发了一系列问题。为了逐利，一些热门线路车满为患，一些偏远线路则无车去跑，线路重复多；为赶时间违章闯红灯、违章超车；拒载老人现象层出不穷。

2013年8月，长沙市再次出台了公交企业整合方案，明确整合的公益性属性，通过政策引导，鼓励公交企业间以兼并、购买、重组的方式进行自主整合，最终形成2至3家车辆规模在1000台以上的公交企业的经营格局。长沙8家公交公司顺利整合成3家。其中嘉年华、万众、红光巴士整合成一家（1829辆车），龙骧、恒通巴士整合成一家（1131辆车），湖南巴士、众旺公司、三叶公司整合成一家（1148辆车）。

公交企业整合，不仅有利于提高线路、站场等公共资源的使用效益，构建有序竞争的城市公交新格局，促使公交企业做大做强，更有利于提升公共交通服务水平，引导更多市民优先选择公交出行。

2、广州公交重组情况

2007年10月，由广州十家公交公司重组后形成的三大巴士公司，即广州市第一巴士有限公司(下简称“第一巴士”)、广州市第二巴士有限公司(下简称“第二巴士”)、广州市第三巴士有限公司(下简称“第三巴士”)。

整合前，广州市区共有公交公司14家，其中国有及国有控股企业6家、合资及合作企业4家、民营企业4家，运营约400条公交线路。广州公交重组并未采取 “一刀切”模式。而是采取了如上思路：先将10家公交企业合并成3个旗舰公司，即由一汽巴士、电车公司和新穗巴士组成第一巴士；由二汽公司、冠忠巴士、恒通巴士和兴华巴士组成第二巴士；由三汽公司、珍宝巴士和白马巴士组成第三巴士。

1994年广州引入第一家外资合作公交企业即新福利巴士，广州公交行业开始步入市场化经营阶段。此后，珍宝、冠忠、新穗、白马等合资及合作企业、民营企业诞生，使得广州市区公交企业逐渐增至14家。

市场化竞争给行业发展带来一定的积极作用，但其后逐步形成的非良性竞争也暴露出一系列问题。目前部分公交企业片面追求利益，运行中“冷线过冷，热线过热”的矛盾突出。

广州公交重组主要由市交委按照线路的就近原则进行，将线路比较重叠的公司整合到一起。三大巴士公司的组成，使广州的公交资源更加集中，企业经营规模效应更加明显。既可解决企业间非良性竞争问题，又能有效平衡中心城区与城郊地区的网线分布，为下阶段建立多层次的新型公交网络服务体系奠定了基础。

广州公交整合的特点是，除了线路就近整合，还把有资产关联的公司整合在一起——组成第一巴士的三个公司中，新穗巴士的控股股东广州市宏佳伟业发展有限公司同时拥有一汽巴士50%的股权；组成第二巴士的公司中，冠忠公司本来就是二汽公司与香港冠忠游览车有限公司组成的合作企业，而恒通公司更是二汽公司的控股企业，二汽占82%的股份，另外的股权由荣泰公司持有。

新成立的第一巴士的股权结构是，一汽巴士占40%，电车公司占30%，新穗巴士占30%。

新成立的第二巴士的注册资本约1.9亿元，广州二汽、冠忠巴士及广州市从事出租车业务的荣泰公司分别占56.73%、40%、3.27%权益。在本次重组中，香港冠忠巴士以7600万港元收购第二巴士40%权益，代价是现金2368.8万港元以及出售广州冠忠50%权益所得支付，其中广州冠忠50%权益所得为5231.2万港元。

在本次注资中，广州二汽注资价值1.07787亿港元(包括营运车辆之重算价值)，并拥有第二巴士56.73%合资企业权益；荣泰公司注资价值621.3万港元(包括营运车辆之重算价值)，并拥有第二巴士3.27%合资企业权益。兴华巴士在重组时被冠忠巴士收购。

“第三巴士的股权结构是由三汽公司占50%，珍宝巴士占40%，白马巴士占10%，资源整合将按照最优化、最节约、最公益化的原则进行，前提保证老百姓不受影响，整合主要分三部分，一是产生比较大浪费的重叠线路，二是淘汰车型不合理的车辆，淘汰空调使用率不高的车辆，三是整合三个公司目前拥有的停车场。”

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