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武城棉花“保险+期货”试点实现赔付

2016年至2018年中央一号文件连续三年强调要稳步扩大“保险+期货”试点，省委省政府印发的《山东省乡村振兴战略规划(2018-2022年)》文件也提出，大力推进创新金融支农产品和服务发展，加快新旧动能转换，推动乡村产业振兴。2018年来，鲁证期货股份有限公司积极推进“保险+期货”试点工作，在武城县开展棉花“保险+期货”试点，项目涉及保费124万余元，覆盖1.5万亩棉花种植面积，3000余户棉农，目前已实现赔付190.2万元。

近几年，受国际国内市场棉花价格波动影响，德州市棉花种植面积逐年减少。2018年，武城县李家户村棉农李新却重拾起种植棉花的信心，这源于他投保一款专为棉花设计的“保险+期货”产品。李新介绍说:“每户每亩地交16.8元，每斤棉花的保价是3.15元，市场低于这个价格，保险公司就把差额补齐。”

运用“保险+期货”服务“三农”，是目前农业及期货市场上的新鲜话题，简单地说就是农民向保险公司购买保险，期货公司为保险公司“再保险”。拿棉花为例，农民如果担心价格下跌，可以去保险公司购买一份保险，并设定一个特定时间内的目标价格。期货公司可以通过做空的方式赚取利润，来将棉花价格波动风险进行对冲。

据了解，2018年9月，在郑州商品交易所(以下简称郑商所)的支持下，鲁证期货在武城县开展棉花“保险+期货”试点，试点规模1500吨，覆盖1.5万亩棉花种植面积，3000余户棉农。

该项目是2018年郑商所在山东省落地的唯一一个“保险+期货”试点。该项目涉及保费124万余元，鲁证期货在郑商所支持下支付100万元，其余保费由武城县政府协调农户支付。

据了解，为保障项目效果，鲁证期货子公司鲁证经贸在场外期权产品设计上下足功夫，特别设置保底赔付机制，保障价格15763元/吨。据保险公司工作人员介绍，保险期限从2018年12月1日至12月31日，按郑商所的全国棉花交易价格作为赔偿标准，每亩地按照500斤赔偿给农户。

该项目还在原有的棉花价格“保险+期货”基础上特别增加现货收购环节，在武城县政府统筹下引入棉业公司参与项目，在保障棉农种植收益的基础上同时打开销售路径，保证农户“棉好卖”。

2018年12月，保险产品进入采价期，棉花价格一路下行，保险到期后，采价期均价14495元/吨，最终产生190.2万元赔付。同时，武城县棉业企业在试点区域收购棉花现货1000余吨。参与试点项目的棉农顺利实现“快销”“优销”，平均收益比一般市场价格高出0.63元/斤(皮棉价格)，使农户真正从“保险+期货”金融支农创新模式中受益。

早在2016年，鲁证期货在郑商所的支持下，在无棣县率先落地山东首单“保险+期货”试点业务。在保险公司、鲁证期货共同努力下，试点项目顺利落地，到期效果突出，得到政府和农户的肯定。近期，德州市多次举办研讨会，将以武城县棉花试点项目为典型，2019年将在德州区域内全县推广，加大对“保险+期货”的支持力度。

鲁证期货相关负责人表示，山东是农业大省，“保险+期货”模式的推广具有积极的意义。“保险+期货”模式能够有效保障农民收入，帮助其规避价格波动风险，由此提升其种植积极性，最终达到稳定棉花产业发展的目的。未来，鲁证期货将进一步发挥自身专长，为更多区域、更广范围的农户、合作社及农业企业提供金融支持，助力精准扶贫，助推农业产业化发展。

棉花“保险+期货”再拓“疆”土

日前，在郑商所大力支持下，中国人民财产保险股份有限公司上海分公司、阿瓦提支公司、沙雅支公司、国泰君安期货和新疆利华棉业股份有限公司合作开展的新疆阿瓦提县和沙雅县棉花“订单+保险+期货”项目正式出单，“保险+期货”模式在新疆产棉区进一步扩展。

据了解，近年来，国内棉花价格大起大落，棉农种植收益面临很大不确定性。新疆作为全国最重要的棉花产区，棉农与涉棉企业的抗风险能力都面临考验，稳定棉农收入也成为当地政府面临的重大难题。“保险+期货”模式的出现，在目标价格基础上为棉农收入再上一层保险，有效地保障棉农免受因棉花价格下跌而遭受的损失。

近3年来，在郑商所支持下，“保险+期货”模式在新疆主要产棉区稳步扩大覆盖范围，并在实践磨合中实现进一步创新。2018年11月，阿瓦提县和沙雅县迎来首个“订单+保险+期货”项目。该项目在郑商所支持下，由国泰君安期货联合人保财险上海分公司、阿瓦提支公司、沙雅支公司，共同为阿瓦提县和沙雅县约1.8万亩棉田提供棉花价格保险，承保棉花2000吨，覆盖当地45位棉农。

该项目中，当地政府及利华棉业大力积极组织棉户参与投保，办理相关投保手续，利华棉业与棉户签订收购协议，保险公司与期货公司负责设计和提供保险产品。其中保险公司提供承保理赔，国泰君安期货负责产品对冲，将棉花价格下跌风险通过期货风险子公司转移到期货市场，利用金融市场的风险管理方式解决棉农面临的价格风险。

据了解，本次试点项目挂钩郑商所CF905期货合约价格，保险期限3个月，目标价格15830元/吨。为更加贴合棉花收货期间均匀出货核算的生产经营特点，保险产品的内核由亚式价差看跌期权和二元看跌期权构成，以便提升价格保险的保障效果，切实保障农户利益。

此外，相比于单纯的“保险+期货”模式，本项目在原基础上加入企业订单环节，不仅为棉农提供棉花价格保障，还确保棉农的销售渠道，更全面地保障处于弱势地位的棉农群体收益，还有效帮助涉棉企业实现稳定经营。

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