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人民币中间价定价机制2月20日起进行技术性修正：将日间交易时段（9：30到16：30）一篮子货币波动从中间价定价机制中剔除，一篮子货币汇率计算时段从原本的24小时缩短到15个小时。

路透援引三位消息人士的话报道称，中国外汇交易中心从2月20日起对人民币对美元中间价定价机制进行微调，缩减一篮子货币汇率计算时段，从原来的24小时改为15小时，即从下午4:30开始计算到早上7:30，以更好反映市场变化，亦可防止日内投机“中间价模型和收盘价价差”行为。

澎湃新闻随后从数位银行金融市场部外汇业务负责人处获悉，上述调整2月20日确实已经开始。

“这是一个小的、技术性的调整，前期（中间价定价机制）参考一篮子货币的时间是全天，等于24小时的参考，但实际上，在做白天交易的时候我们已经参考了一篮子货币的波动情况，如果在晚上计算变动时再把白天一篮子货币的变动考虑进去，就等于重复计算的意思了。”某股份制银行金融市场 部人士对澎湃新闻表示。

目前，人民币中间价实行的定价机制是“收盘汇率+一篮子货币汇率变化”，是指做市商在进行人民币对美元汇率中间价报价时，需要考虑“收盘汇率”和“一篮子货币汇率变化”两个组成部分。

其中，“收盘汇率”是指上日 16 时 30 分银行间外汇市场的人民币对美元收盘汇率，主要反映外汇市场供求状况。“一篮子货币汇率变化”是指为保持人民币对一篮子货币汇率基本稳定所要求的人民币对美元双边汇率的调整幅度，主要是为了保持当日人民币汇率指数与上一日人民币汇率指数相对稳定。

本次调整的部分，涉及将日间交易时段（9：30到16：30）“一篮子货币汇率变化”剔除。

接受澎湃新闻采访的银行业内人士表示，此举目的不是为了控制人民币中间价定价的波动，而是把日内交易重复计算的问题进行修正。

“其实就是一个修正，谈不上对今后人民币中间价的报价是会起到稳定的作用还是会让中间价的波动更大，因为去掉白天交易时段，如果白天时段一篮子货币的表现与晚上的行情相反，那去掉的这段就会使人民币波动变大，如果行情一致，那中间价的波动会减少。”上述银行人士表示。

日内投机“中间价模型和收盘价价差”如何理解？

民生证券海外研究负责人张瑜认为，由于旧机制有一定的重复计算，因此美元走强时，由于外盘因素的贬值幅度一定程度已经包含在收盘价中但还是又算了一遍，造成第二日中间价会贬得更多，于是就有了如下套利：“美元涨-大家倾向收盘前都做多美元-收盘价更贬-第二日中间价大幅贬值-高位卖出美元获利了结-套利证真”。这样的套利行为在交易层面的确普遍存在，虽然此种交易也需要承担一定夜盘和外盘波动风险，但当大家都这么做，无异于通过交易行为的趋同无限强化了套利的安全性。

“央行此举与人民币贬值压力并无直接关联，况且年初以来汇率开局尚好，由于套利行为的存在，机制调整是必要的。” 张瑜认为。

所谓中间价，可以简单理解为人民币“官方汇率”，往往被市场视作央行的“意志”，央行每天早间会公布这一数据，即期汇率是建立在中间价基础之上的，每天只允许在人民币中间价上下一定比例内浮动，更多的反映了市场需求。2015年8月11日，央行调整了人民币中间价定价机制，要求做市商参考前日收盘价报价。2016年第一季度货币政策执行报告中，央行对于人民币对美元汇率中间价形成机制首次进行了详细解释，并表示目前已经初步形成了“收盘汇率+一篮子货币汇率变化”的人民币对美元汇率中间价形成机制。

2月20日，人民币对美元中间价报6.8743，前一交易日中间价报6.8456，下调幅度创1月9日以来最大，16时30分，人民币即期汇率收于6.8782，较前一交易日官方收盘价跌73点。