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三只松鼠越赚越少

4月9日晚间，三只松鼠发布2020年一季度业绩预告，预计实现归属于上市公司股东的净利润1.78亿–2.1亿元，比上年同期下降15.76%–28.6%。关于净利润的下降，三只松鼠表示是受疫情影响，公司线下业务因客流不足导致营收大幅下降，线上业务因交通因素也产生了一定的影响，导致销售费用及固定费用摊销攀升，影响一季度净利润。

三只松鼠公司

安徽三只松鼠股份有限公司成立于2012年，是一家以坚果、干果、茶叶等森林食品的研发、分装及网络自有B2C品牌销售的现代化新型企业。"三只松鼠"品牌一经推出，立刻受到了风险投资机构的青睐，先后获得IDG的150万美金A轮天使投资和今日资本的600万美元B轮投资。

2019年7月12日，三只松鼠食品股份有限公司(简称“三只松鼠”)在深交所挂牌上市，股票简称为“三只松鼠”，股票代码为“300783”。

"三只松鼠"主要是以互联网技术为依托，利用B2C平台实行线上销售。凭借这种销售模式，"三只松鼠"迅速开创了一个以食品产品的快速、新鲜的新型食品零售模式。这种特有的商业模式缩短了商家与客户的距离，确保让客户享受到新鲜，完美的食品。开创了中国食品利用互联网进行线上销售的先河。以其独特的销售模式，在2012年双十一当天销售额在淘宝天猫坚果行业跃居第一名，日销售近800万。其发展速度之快创造了中国电子商务历史上的一个奇迹。三只松鼠2013年销量突破3亿。

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资本市场同台博弈

随着三只松鼠、良品铺子成功上市，百草味转让给百事，休闲食品“三巨头”将面临在资本市场同台竞争的局面。

但是，良品铺子上市之后，也有一个隐患——毛利率偏低。据招股书显示，2015年、2016年、2017年，良品铺子的毛利率分别为32.93%、32.88%、29.52%;2018年之后，毛利率稍有回升，但长期低于行业毛利率平均值(40%左右)的趋势未改变。

竞争对手三只松鼠，自2015年以来，净利润逐年下滑。2020年1月23日，三只松鼠发布上市以来的首份年报：预计净利润为2.3亿-2.8亿元，同比下滑8%-24%。

而百草味能否在百事饮料帝国里获得更多的资源支持，双方品牌整合能否成功实现双赢，还需要花时间验证。零食市场“三国杀”会变成什么样子尚未可知，无论是上市还是股权出售，都是新的起点。

两大痛点待解决

目前，零食江湖存在两大痛点，一是同质化竞争严重，二是产品品质有待提升。

“三巨头”的差异主要体现代言人上。三只松鼠采用平易近人的卡通形象代言，良品铺子签约吴亦凡等当红明星，百草味签约易烊千玺等小鲜肉。其他的的零食品牌则主要在价格和份量上下功夫。

除此之外，各零食品牌的食品质量也是屡出问题。三只松鼠的开心果霉菌超出国家标准1.8倍，良品铺子的腰果霉菌超出国家标准1.6倍，百草味紫薯花生过氧化值超出国家标准，怪味胡豆里吃出虫子......很多零食企业采取外包代工的形式，这种形式考验着品牌方对原料、生产、供应等环节的掌控能力。

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